國網(wǎng)“主輔分離”靴子落地！平高許繼并入西電后，下一個是誰？

中國電力網(wǎng)（微信公眾號：China_Power_com_cn）獲悉，12月23日晚，許繼電氣（000400）、平高電氣（600312）及西電集團旗下上市公司中國西電（601179）、寶光股份（600379）相繼發(fā)布公告稱，許繼集團、平高集團正在與中國西電集團有限公司籌劃戰(zhàn)略性重組，有關方案尚未確定，方案亦需獲得相關主管部門批準。
 
本次公告對應了一則在電力行業(yè)廣為流傳的消息，此前有消息人士稱今年年底前，國家電網(wǎng)將繼續(xù)推進“主輔分離”，把平高、許繼和山東電工電氣全部并入中國西電集團。
 
“主輔分離”靴子落地
 
“主輔分離”是從2002年電改開始就確立的電力工業(yè)改革目標。多年來，因牽涉面廣和復雜的歷史背景，主輔分離一直都是電力行業(yè)最敏感的話題之一。按照國家電網(wǎng)“主輔分離”最近一次的實施方案，電力運營企業(yè)先要與電力投資建設輔業(yè)板塊分離，然后是發(fā)電、輸電、配電、裝電等輔業(yè)板塊，最后與發(fā)電設備、輸電設備、配電設備、用電設備等上游產(chǎn)業(yè)電力設備制造輔業(yè)進行分離。而電力設備制造輔業(yè)板塊恰恰是國家電網(wǎng)最重要，也是分離最困難的輔業(yè)板塊。
 
中國電力網(wǎng)（微信公眾號：China_Power_com_cn）注意到，自從國家電網(wǎng)2010年收購“許繼電器”、“平高電氣”這兩家電力設備制造企業(yè)以后，就在業(yè)界廣受質疑。國家電網(wǎng)的主業(yè)是電力運營，怎么能向輔業(yè)電力設備制造方面努力發(fā)展呢？這不是與中央對國家電力企業(yè)確立的“主輔分離”意見南轅北轍嗎！
 
2020年3月，國家電網(wǎng)就主輔分離公開表態(tài)：下決心退出傳統(tǒng)制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)務。8月，國家電網(wǎng)將旗下地產(chǎn)業(yè)務的最主要平臺魯能集團100%股權整體轉劃至中國綠發(fā)投資集團有限公司。當時業(yè)內人士推測，國家電網(wǎng)的下一個剝離對象就是許繼、平高等電力裝備業(yè)務。此次所公告的許繼、平高與西電集團戰(zhàn)略性重組，正是國家電網(wǎng)持續(xù)剝離非電網(wǎng)資產(chǎn)的關鍵性一步。
 
據(jù)2020年3季度業(yè)績報告顯示，許繼電氣前三季度營業(yè)收入65.92億元，凈利潤5.12億元；平高電氣營業(yè)收入56.8億元，凈利潤1.16億元。作為競爭性業(yè)務，兩家公司的盈利能力可見一斑。
 
為何并入西電集團？
 
據(jù)了解，中國西電集團是中國唯一一家以完整輸配電產(chǎn)業(yè)為主業(yè)的央企，成立于1959年7月，是以我國“一五”期間156項重點建設工程的4個項目為基礎形成的，集科研、開發(fā)、制造、貿易、金融為一體的大型企業(yè)集團，曾先后為國內多個第一條交直流輸電工程以及“三峽工程”、“西電東送”、超特高壓交直流等國家重點工程項目提供了成套輸配電設備和服務。
 
目前，中國西電集團除擁中國西電、寶光股份兩家上市公司外，共計擁有全資和控股子公司60余家。其中，中國西電主要業(yè)務為輸配電及控制設備研發(fā)、設計、制造、銷售、檢測、相關設備成套、技術研究、服務與工程承包等。據(jù)2020年3季度業(yè)績報告顯示，中國西電三季度營業(yè)收入94.45億元，凈利潤2.1億元。
 
而寶光股份主要業(yè)務為真空滅弧室產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售，產(chǎn)業(yè)布局電子器件、電氣配件、電子陶瓷和國際業(yè)務。據(jù)2020年三季度業(yè)績報告顯示，寶光股份營業(yè)收入6.12億元，凈利潤0.31億元。
 
中國電力網(wǎng)（微信公眾號：China_Power_com_cn）查閱公開資料發(fā)現(xiàn)，國家電網(wǎng)在收購“許繼電器”和“平高電氣”后，與國家電網(wǎng)原有的“國電南瑞”一同，成立了國家電網(wǎng)旗下的中電裝備集團。此外，作為發(fā)電企業(yè)的華電集團旗下還擁有“國電南自”這家二次電力設備制造的上市公司。
 
而按照中央國資委減少央企數(shù)量，加強央企同行業(yè)間兼并重組的要求，“中國西電集團”是現(xiàn)有央企當中唯一家整體跨越一次電力設備、二次電力設備的電力設備制造企業(yè)，從這一點來看，把平高、許繼并入西電集團并不是很突兀的選擇。
 
下一個會是南瑞？南自？還是山東電工？
 
最近有跡象表明，中央國資委有意將“許繼電器”、“平高電氣”、“國電南自”、“國電南瑞”等中央電力企業(yè)下屬的上市公司，以及全國各省市的電力設計院所，整體劃歸中國西電進行重組。
 
從當前已公告的信息來看，本次交易的內容應為中國西電集團收購國家電網(wǎng)的這兩家下屬子公司。但與傳言不同的是，本次發(fā)布公告的企業(yè)中并沒有出現(xiàn)國電南瑞，也就是說本次重組涉及的企業(yè)主要為一次電力設備企業(yè)。
 
同時，從公告中也可以看出，當前的重組計劃還停留在上述三家上市公司控股股東層面，暫未涉及到上市公司，但所有人都能看出，最終重組方案的核心焦點一定是在于三家上市公司的安排。
 
業(yè)內人士認為，這三家上市公司同屬輸配電裝備企業(yè)，業(yè)務中既有互補也存在競爭。從規(guī)避同業(yè)競爭的層面來說，集團層面重組完成后，三家上市公司應會以中國西電為核心進行重組，有很大概率為中國西電發(fā)行股份吸收合并其他兩家上市公司，待吸收合并后，平高電氣和許繼電氣將注銷上市資格。
 
此外，在該重組事項通過后，僅這三家上市公司的年營業(yè)收入，合計高達360億元以上（2019年數(shù)據(jù)）。如果沒有意外，下一個合并過來的企業(yè)應該就是“國電南瑞”，“國電南自”被劃歸的可能性也很大，屆時，中國西電集團將成為國內輸配電裝備企業(yè)中巨無霸級別的存在。