當(dāng)前美國庫存增速處于歷史低位，2024年一季度有望進(jìn)入主動補(bǔ)庫存。美國進(jìn)入補(bǔ)庫存階段，對中國出口的拉動作用有多少？
周密
中國商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員
美國補(bǔ)庫存對中國出口的影響，一方面是美國在經(jīng)濟(jì)發(fā)展動能增強(qiáng)的情況下增加了國內(nèi)的消費(fèi)，這些消費(fèi)有些是從中國進(jìn)口，也有些是從其他國家進(jìn)口，美國國內(nèi)消費(fèi)增加并不一定會對中國出口產(chǎn)生強(qiáng)勁的拉動作用，因為美國現(xiàn)在貿(mào)易供應(yīng)來源多元化，在一定程度上分散了中國在美國進(jìn)口市場中的份額。另一方面也來自于美國自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，美國制造業(yè)發(fā)展的過程中，需要進(jìn)口更多的原料和中間品，改變了此前進(jìn)口最終產(chǎn)品為主的狀態(tài)。中國是全球最重要的中間產(chǎn)品生產(chǎn)國之一，中國制造業(yè)可以幫助美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展。此外，中國在包括新能源、低碳技術(shù)在內(nèi)一些綠色產(chǎn)品上具備全球領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢，這些產(chǎn)品對美國補(bǔ)庫存和調(diào)整能源結(jié)構(gòu)方面將提供非常重要的支撐作用。
倪月菊
中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所研究員
美國補(bǔ)庫對中國出口的拉動作用受中國出口份額占比及美國需求強(qiáng)度的影響。從歷史經(jīng)驗看，中國份額占比更高的產(chǎn)品，增速更快；美國補(bǔ)庫存強(qiáng)度更大時，中國各類產(chǎn)品對美出口增速均值更高。盡管受中美貿(mào)易摩擦的影響，中國出口產(chǎn)品占美國進(jìn)口的份額呈下降趨勢，但仍是美國前三大進(jìn)口國。中國對美國出口份額下降最大的領(lǐng)域集中在高關(guān)稅產(chǎn)品，中國傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品受影響較小，占比仍較高，如輕工、服裝、小商品、機(jī)械設(shè)備、家電家具等。預(yù)計美國本輪補(bǔ)庫存對中國出口的拉動或集中在家電、家具等地產(chǎn)鏈；金屬、機(jī)械等建筑施工鏈；服裝紡織等消費(fèi)鏈領(lǐng)域。
李宏兵
北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授
當(dāng)美國進(jìn)入補(bǔ)庫存階段時，從供給端看，中國份額更高的產(chǎn)品，增速彈性往往更大；從需求端看，美國補(bǔ)庫存更強(qiáng)時，各類產(chǎn)品對美出口增速均值更高。美國過往兩輪補(bǔ)庫存周期里，2020―2022年為強(qiáng)補(bǔ)庫周期，中國HS分類產(chǎn)品對美出口中樞增速為5.7%，2016―2018年為弱補(bǔ)庫存周期，中樞僅為1.3%。弱補(bǔ)庫存周期下，中國各類產(chǎn)品出口增速差異較小，需具體分析需求端的影響。
中國對美出口份額回落，但優(yōu)勢產(chǎn)品占比依然較高。截至2023年11月，中國占美國進(jìn)口產(chǎn)品比重由2018年的22%降至14%，回到2006年的水平。盡管如此，中國依然是美國前三大進(jìn)口國，低于墨西哥及加拿大兩國。中美貿(mào)易摩擦是份額下降的主因，但并不能解釋全部，中國出口至美國非加征關(guān)稅產(chǎn)品仍創(chuàng)新高。2018年后，美國分四批對中國額外加征關(guān)稅，中國對美出口中份額下降最大的產(chǎn)品集中在高關(guān)稅產(chǎn)品，出口至美國的非加征關(guān)稅產(chǎn)品創(chuàng)新高，受影響較低。另一方面，中國出口占美國份額也與美國進(jìn)口需求正相關(guān)，美國進(jìn)口需求回升時，中國出口也能獲得一定修復(fù)。中國出口占美國份額較高的優(yōu)勢產(chǎn)品集中在輕工、服裝、小商品、機(jī)械設(shè)備、家電家具等。
來源：國際商報
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